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電子元器件廠商訂單初見復蘇

發(fā)布時間:2009-03-24 來源:國泰君安

機遇與挑戰(zhàn):
  • 進入3月以來,越來越多的元器件廠商訂單恢復的信息
  • 國內(nèi)需求是推動訂單增長的重要因素
  • 渠道庫存降到安全線后,因回補庫存增加了訂單需求
  • 從往年來看,3月份景氣情況通常好于1、2月份
市場數(shù)據(jù):
  • 來自國內(nèi)的訂單狀況要好于出口訂單
  • 特別是與3G、政府刺激投資、消費有關的訂單情況較好
  • 一些以出口為主的企業(yè),其近期出口比重已由原來70%降至目前50%附近
進入3月以來,我們獲得了越來越多的元器件廠商訂單恢復的信息。其中,回到八成以上開工率的公司包括超聲電子、生益科技、長電科技、法拉電子、廣州國光等;生益科技目前已處于滿產(chǎn)狀態(tài);橫店東磁、歌爾聲學、深天馬開工率已回到七成以上,華微電子受影響較大的4、5英寸線開工率也回到七成以上。

開工率恢復的原因有以下幾個方面:
第一,國內(nèi)需求是推動訂單增長的重要因素。從新增訂單的來源看,來自國內(nèi)的訂單狀況要好于出口訂單,特別是與3G、政府刺激投資、消費有關的訂單情況較好。一些以出口為主的企業(yè),包括長電科技、生益科技等,其近期出口比重已由原來70%降至目前50%附近,顯示企業(yè)主動調(diào)整市場結(jié)構(gòu)已初見成效。

第二,渠道庫存降到安全線后,因回補庫存增加了訂單需求。

第三,從往年來看,3月份景氣情況通常好于1、2月份。

我們判斷,在目前外部需求尚存較大不確定性的背景下,行業(yè)大范圍提價幾率較低。不過,投資者需要注意的是,即使3月份訂單大幅好轉(zhuǎn),相關公司一季度業(yè)績?nèi)源嬖诖蠓滦猩踔撂潛p的可能。唯有少數(shù)公司一季度業(yè)績增長可能性較大,雖然相關公司2009年業(yè)績彈性較大,但業(yè)績高度還要取決于產(chǎn)業(yè)鏈整體恢復情況。
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